動物疫苗行業(yè)正處變革期，產業(yè)整合時代到來。當前正處于市場苗的擴張期。我們測算我國動物疫苗理論市場空間約240億。當前我國疫苗市場規(guī)模僅100億元，其中60億為招標苗，40億為市場苗。
1）畜禽養(yǎng)殖行業(yè)景氣好轉，養(yǎng)殖效益回升有助于市場化疫苗需求高增長。盡管今年上半年畜禽養(yǎng)殖行情低迷，存欄量同比下降，但豬用疫苗企業(yè)仍在上半年取得高增長，如金宇集團口蹄疫市場苗銷售收入同比增長160％，天康生物上半年市場苗（豬藍耳、口蹄疫苗）銷售收入均同比增長100％，天邦股份疫苗業(yè)務收入預計上半年同比增加30％以上。由于受13年H7N1疫情影響，家禽存欄下降幅度超預期，導致禽類疫苗企業(yè)業(yè)績下滑較大，大華農、瑞普生物上半年凈利均同比下降50——70％。隨著豬價進入反轉右側，畜禽養(yǎng)殖效益均較上半年大幅改善，預計下半年豬用市場化疫苗銷售收入增長將加速，禽用疫苗銷售將環(huán)比大幅改善。
2）2014年秋季動物防疫政府招標即將開始，疫苗需求旺季來臨。通常來說，政府動物疫苗招標分為春防和秋防，春防招標通常在每年1季度啟動，而秋防主要是從9月份開始啟動。并且秋冬時節(jié)為動物疫病高發(fā)期，尤其是口蹄疫、仔豬腹瀉等疫病。因此3季度動物疫苗逐步進入需求高峰期。由于從去年開始，國家強制免疫口蹄疫疫苗逐步執(zhí)行新的疫苗質量標準，今年春防疫苗招標總體價格有所上漲，其中山東省口蹄疫招標均達到了0。5元／ml，較13年增幅為66。67％；另外口蹄疫O型——亞洲I型——A型三價滅活苗納入了招標體系，表明政府招標疫苗將從低價競爭逐漸過渡為優(yōu)質優(yōu)價中標。我們預計秋防價格依然會穩(wěn)中有升。
3）動物疫苗行業(yè)正處變革期，產業(yè)整合時代到來。當前正處于市場苗的擴張期。我們測算我國動物疫苗理論市場空間約240億。當前我國疫苗市場規(guī)模僅100億元，其中60億為招標苗，40億為市場苗。我們認為未來疫苗市場規(guī)模的增量主要來自市場苗。隨著畜禽養(yǎng)殖景氣反轉的確立，養(yǎng)殖效益的大幅改善更加有利于疫苗市場化率的提升。動保市場化龍頭企業(yè)業(yè)績將更具有彈性。a、市場需求主體發(fā)生變革，政府招標苗總體向市場苗過渡是大趨勢。b、優(yōu)質優(yōu)價是大勢所趨（品質、價格升級）。c、品質提升需要高研發(fā)投入，需要工藝升級（新型佐劑和高效純化抗原是研發(fā)重點）。這些都需要國內外產業(yè)進入整合。在整合中，國內企業(yè)，尤其是龍頭企業(yè)應承擔更多責任！d、市場苗進入爆發(fā)期。我們測算我國動物疫苗理論市場空間達240億。根據(jù)規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)防疫需求，我們測算重要動物疫苗市場空間如下：口蹄疫苗（38億）、豬藍耳疫苗（13.5億）、豬瘟疫苗（4.5億）、豬圓環(huán)疫苗（22億）、禽流感疫苗（22億）、布魯氏菌病疫苗（5億）、仔豬腹瀉疫苗（5億）、偽狂犬疫苗（3億）。