博覽研究員觀察到，最近隨著豬肉價(jià)格的持續(xù)上漲，豬肉板塊相關(guān)個(gè)股在資本市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，一馬當(dāng)先，紛紛跨入漲停股的行列，成為繼軍工板塊后的市場(chǎng)新一輪炒作熱點(diǎn)。面對(duì)此種現(xiàn)象，投資者不禁要問(wèn)：
1.豬肉板塊個(gè)股市場(chǎng)炒作能夠持續(xù)多久，內(nèi)在邏輯又是什么?
2.豬肉價(jià)格的上漲對(duì)周?chē)嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)會(huì)有哪些影響?
3.哪些相關(guān)個(gè)股會(huì)受到資金的青睞，站上下一個(gè)風(fēng)口?
博覽研究員認(rèn)為豬肉價(jià)格持續(xù)上漲，開(kāi)展反轉(zhuǎn)周期的同時(shí)也會(huì)利好畜禽養(yǎng)殖，動(dòng)物飼料，動(dòng)物疫苗等板塊。預(yù)計(jì)這些板塊相關(guān)個(gè)股將在后市中取得不俗成績(jī)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。
豬肉價(jià)格開(kāi)啟反轉(zhuǎn)周期，個(gè)股有望持續(xù)走強(qiáng)
博覽研究員認(rèn)為，供求關(guān)系趨緊導(dǎo)致的豬肉價(jià)格上漲有望維持較長(zhǎng)過(guò)程。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，本輪豬價(jià)上漲的高點(diǎn)或在 16年下半年出現(xiàn)，因此豬肉養(yǎng)殖相關(guān)個(gè)股存在業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期可能。此外本輪周期過(guò)后，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上下游的復(fù)蘇將出現(xiàn)分化格局。
據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)報(bào)道，7 月 17 日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為 8.84 元/斤，較上周上漲 1.3%。仔豬均價(jià)為 32.49 元/公斤，較上周同期上漲 2.15%，漲幅有所收窄。各上市公司反映，豬價(jià)近期漲幅趨緩，走勢(shì)趨穩(wěn)。但供給持續(xù)收縮(5月能繁母豬、生豬存欄分別同比下降 15.5%，9.8%)仍將推動(dòng)價(jià)格上行持續(xù)。現(xiàn)在市場(chǎng)有兩個(gè)問(wèn)題：
1.高點(diǎn)能否超預(yù)期。我們認(rèn)為未必。07,11年兩波豬周期由于結(jié)合疫病因素，導(dǎo)致存欄量斷崖式下降，推動(dòng)豬價(jià)年內(nèi)漲幅一度超過(guò) 110%。本輪屬于供給波動(dòng)，未出現(xiàn)大規(guī)模疫情，故我們對(duì)豬價(jià)創(chuàng)新高持謹(jǐn)慎態(tài)度。
2.持續(xù)性能否延長(zhǎng)。目前看，本輪周期持續(xù)性或超預(yù)期。原因在于散戶補(bǔ)欄復(fù)蘇緩慢，有兩個(gè)原因：
1)散戶經(jīng)歷14年豬價(jià)“偽反彈”后，補(bǔ)欄更謹(jǐn)慎。
2)仔豬、母豬供給下降，價(jià)格漲幅甚至高于肥豬，農(nóng)戶補(bǔ)欄成本提高。按目前仔豬價(jià)格計(jì)算，普通農(nóng)戶補(bǔ)欄盈利只150-200 元/頭，且目前補(bǔ)欄在明年3月淡季出欄，豬價(jià)屆時(shí)甚至存在季節(jié)性下跌的可能，導(dǎo)致農(nóng)戶補(bǔ)欄情緒不高。
基于以上，我們認(rèn)為，豬價(jià)反轉(zhuǎn)周期已經(jīng)開(kāi)啟，豬價(jià)持續(xù)上漲將維持一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程，由于能繁母豬存欄仍存快速下降的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)將較為緩慢，養(yǎng)殖上行周期的長(zhǎng)度與空間將提升。在豬價(jià)穩(wěn)步上漲下，養(yǎng)殖股仍是農(nóng)業(yè)板塊首選標(biāo)的，相關(guān)個(gè)股有望持續(xù)走強(qiáng)。
豬肉價(jià)格上漲對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)有哪些影響
博覽研究員認(rèn)為，豬肉價(jià)格上漲除了直接利好豬肉板塊，其次由于產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)滯后性，未來(lái)將利好畜禽養(yǎng)殖，動(dòng)物飼料和動(dòng)物疫苗板塊。這些板塊后期業(yè)績(jī)有望迎來(lái)持續(xù)爆發(fā)。
1.利好畜禽養(yǎng)殖板塊。豬價(jià)上漲，毋庸置疑會(huì)利好豬肉板塊，但博覽研究員觀察到，在豬價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲的背景下，牛羊肉價(jià)格走低，雞肉價(jià)格持續(xù)低迷，由于雞肉和豬肉具有替代性，而且雞價(jià)大周期與豬價(jià)大周期基本吻合，因此我們判斷在豬價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲的刺激下，雞價(jià)有望迎來(lái)反彈。
2.利好動(dòng)物飼料板塊。從產(chǎn)業(yè)邏輯角度，隨著養(yǎng)殖行情好轉(zhuǎn)，養(yǎng)殖戶一方面會(huì)加大仔豬、能繁母豬的補(bǔ)欄，增加飼料的銷量，另一方面養(yǎng)殖戶會(huì)更重視飼料的品質(zhì)，高端飼料企業(yè)將會(huì)受益行業(yè)景氣復(fù)蘇。而且飼料行業(yè)的盈利取決于銷量及單噸盈利。銷量取決于存欄規(guī)模及其變動(dòng)，存欄越多，銷量越大。而單噸盈利扣除公司管理因素外，取決于養(yǎng)殖戶的盈利情況。豬價(jià)越高，養(yǎng)殖戶對(duì)于飼料價(jià)格的容忍程度就越高，單噸盈利也就越高。
3.利好動(dòng)物疫苗板塊。隨者養(yǎng)殖業(yè)的好轉(zhuǎn)，生豬數(shù)量的增加，養(yǎng)殖戶對(duì)疫苗的需求將會(huì)大大增加，提高疫苗生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力。
這三個(gè)板塊中，博覽研究員認(rèn)為在養(yǎng)殖大漲之后，投資者應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注飼料等養(yǎng)殖后周期品種。因?yàn)轱暳鲜丘B(yǎng)殖最重要的生產(chǎn)成本，對(duì)養(yǎng)殖品價(jià)格具有很大的正相關(guān)性。同時(shí)飼料作為養(yǎng)殖業(yè)的后周期行業(yè)，對(duì)豬價(jià)的反應(yīng)有一定的滯后性。具體表現(xiàn)為當(dāng)豬價(jià)開(kāi)始上漲時(shí)，飼料企業(yè)的盈利能力受制于低存欄量，很難有大幅的上漲。當(dāng)豬價(jià)上漲趨勢(shì)明確，養(yǎng)殖戶加大補(bǔ)欄量，飼料企業(yè)才迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)。
哪些個(gè)股會(huì)站上下一輪風(fēng)口
博覽研究員認(rèn)為以下個(gè)股由于在行業(yè)中的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，將會(huì)在資本市場(chǎng)取得不俗表現(xiàn)。
畜禽養(yǎng)殖板塊，華創(chuàng)證券推薦
仙壇股份：祖代雞引種量銳減，公司將充分受益雞肉價(jià)格反轉(zhuǎn)，按照2011 年(盈利高點(diǎn))單雞盈利2.6 元測(cè)算，2016 年P(guān)E 在13 倍左右，另外，不排除公司有引入戰(zhàn)投可能。公司控股股東擬在未來(lái)6 個(gè)月內(nèi)增持，增持金額不低于500 萬(wàn)元。
動(dòng)物飼料板塊，安信證券推薦
正邦科技：正邦科技出資 1.9 億與正融資產(chǎn)合作設(shè)立正農(nóng)通網(wǎng)絡(luò)公司，正農(nóng)通網(wǎng)絡(luò)公司作為公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)商的平臺(tái)，將公司的“飼料+養(yǎng)殖+獸藥+屠宰+肉食品加工”垂直產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)公司各業(yè)務(wù)板塊間的資源、需求、數(shù)據(jù)的共享互通，為客戶提供農(nóng)資產(chǎn)品技術(shù)一體化服務(wù)。預(yù)計(jì)公司15～16 年定增后攤薄EPS 為0.41 元、0.57元，我們看好公司后續(xù)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)帶來(lái)的盈利提升和向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。
動(dòng)物疫苗板塊，國(guó)信證券推薦
金宇集團(tuán)：公司現(xiàn)階段在口蹄疫大品種推動(dòng)下“量?jī)r(jià)齊升”推動(dòng)業(yè)績(jī)屢超預(yù)期。2015年起產(chǎn)品線將極大豐富,推動(dòng)中長(zhǎng)期發(fā)展,且外延進(jìn)展加快。“互聯(lián)網(wǎng)+”為下游提供綜合解決方案。
瑞普生物：公司業(yè)務(wù)集中在動(dòng)物疫苗板塊,將充分受益行業(yè)反轉(zhuǎn),2015年業(yè)績(jī)拐點(diǎn)顯現(xiàn)。收購(gòu)華南生物,預(yù)計(jì)禽類疫苗收入將高速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為并購(gòu)華南生物僅是開(kāi)始,在行業(yè)變革之際,未來(lái)會(huì)加大整合力度。員工持股計(jì)劃參與收購(gòu),有利于建立員工與公司的長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制,激發(fā)員工的活力。
soozhu分析師觀點(diǎn)：2015年自3月份后，豬價(jià)步入上行通道，豬價(jià)走勢(shì)喜人，對(duì)上游的飼料、獸藥版塊影響如何?豬價(jià)上漲，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄仔豬和母豬的積極性增強(qiáng)，后期生豬市場(chǎng)供應(yīng)會(huì)增加。但由于現(xiàn)在環(huán)境保護(hù)和散養(yǎng)戶對(duì)豬市無(wú)常的認(rèn)識(shí)，整體生豬供應(yīng)仍處在減少的狀態(tài)，能繁母豬存欄量也在減少，而飼料和獸藥多是與生豬供應(yīng)量有關(guān)，由于產(chǎn)業(yè)鏈的滯后性，飼料和獸藥市場(chǎng)上行尚需要一段時(shí)間。
（分級(jí)基金網(wǎng)）