2019年以來(lái)生豬市場(chǎng)在前三個(gè)季度經(jīng)歷了歷史上最強(qiáng)勁的價(jià)格上漲，供需狀況和行業(yè)環(huán)境也發(fā)生巨變，對(duì)于接下來(lái)第四季度的走勢(shì)我們有如下判斷：政策環(huán)境趨于寬松，復(fù)產(chǎn)活動(dòng)逐漸活躍，但供應(yīng)緊張的局面無(wú)法短期內(nèi)改善，各種穩(wěn)豬價(jià)的舉措難以收到實(shí)效，年底之前豬價(jià)有望再創(chuàng)新高。
一、趨于寬松的產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境
自8月末以來(lái)，為落實(shí)8月21日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議關(guān)于穩(wěn)定生豬生產(chǎn)，保障豬肉供應(yīng)的會(huì)議精神，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部會(huì)同各部委制定的各項(xiàng)扶持生豬產(chǎn)業(yè)的政策密集出臺(tái)，預(yù)計(jì)在第四季度將全面落地和實(shí)施，其中重點(diǎn)包括：（1）撲殺補(bǔ)貼：年度結(jié)算調(diào)整為每半年結(jié)算，中央和省級(jí)財(cái)政資金下達(dá)后，縣市在三個(gè)月內(nèi)將補(bǔ)助資金給付到位；（2）貸款貼息：實(shí)施期限延長(zhǎng)至2020年12月31日，貼息范圍從采購(gòu)飼料、種豬、仔豬等生產(chǎn)流動(dòng)資金擴(kuò)大到新建、改擴(kuò)建豬場(chǎng)的建設(shè)資金；（3）生豬保險(xiǎn)：將能繁母豬保額從1000-1200元增加至1500元、育肥豬保額從500-600元增加至800元，擴(kuò)大育肥豬保險(xiǎn)規(guī)模。政策實(shí)施期限自2019年5月1日起至2020年12月31日；（4）生豬良種補(bǔ)貼：對(duì)購(gòu)買使用良種豬精液進(jìn)行補(bǔ)貼，每頭能繁母豬年補(bǔ)貼額不超過(guò)40元；（5）養(yǎng)殖用地管理審批：生豬養(yǎng)殖用地作為設(shè)施農(nóng)用地，按農(nóng)用地管理，不需辦理建設(shè)用地審批手續(xù)，在不占用永久基本農(nóng)田的前提下，合理安排生豬養(yǎng)殖用地空間，允許生豬養(yǎng)殖用地使用一般耕地，作為養(yǎng)殖用途不需耕地占補(bǔ)平衡；（6）規(guī)范禁養(yǎng)區(qū)管理：國(guó)家法律法規(guī)和地方法規(guī)之外的其他規(guī)章和規(guī)范性文件不得作為禁養(yǎng)區(qū)劃定依據(jù)，堅(jiān)決、迅速取消超出法律法規(guī)的禁養(yǎng)規(guī)定和超劃的禁養(yǎng)區(qū)，對(duì)違反法律法規(guī)限制養(yǎng)豬業(yè)發(fā)展和壓減生豬產(chǎn)能的情況，立即進(jìn)行整改；（7）信貸支持：選取遼寧省、河南省、廣東省、重慶市開(kāi)展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)、養(yǎng)殖圈舍、大型養(yǎng)殖機(jī)械抵押貸款試點(diǎn)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)拓寬抵質(zhì)押品范圍，開(kāi)展生豬活體抵押貸款試點(diǎn)，充分發(fā)揮銀行信貸、保險(xiǎn)保障、融資擔(dān)保等多方合力，更好滿足生豬產(chǎn)業(yè)融資需求。
截止10月初，已有河北、山東、湖南、四川等18個(gè)省份相繼出臺(tái)穩(wěn)定恢復(fù)生豬生產(chǎn)的具體措施，其他13個(gè)省份也正在細(xì)化相關(guān)政策措施，與此同時(shí)，各省紛紛提出生豬生產(chǎn)規(guī)劃目標(biāo)或最低出欄量指標(biāo)，并分解到各地市，其中調(diào)出省份中山東、湖南、湖北提出到2022年生豬凈調(diào)出量分別達(dá)到420萬(wàn)頭、800萬(wàn)頭和1000萬(wàn)頭，江西和河南則要求每年凈調(diào)出量分別保持在1000萬(wàn)頭和1700萬(wàn)頭以上，調(diào)入省份中，浙江、江蘇要求到2022年自給率達(dá)到70%以上，四川要求在2021年實(shí)現(xiàn)完全自給。由此可見(jiàn)，生豬產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境正進(jìn)入自2014年以來(lái)最寬松的時(shí)期，成為促進(jìn)生豬生產(chǎn)恢復(fù)的重大利好，但是受生豬繁殖周期的限制，上述扶持政策要到2020年以后才能逐步見(jiàn)到實(shí)效，各地大力推進(jìn)的保生產(chǎn)穩(wěn)豬價(jià)舉措也是遠(yuǎn)水不解近渴，甚至?xí)?duì)養(yǎng)殖戶形成誤導(dǎo)而集中出欄，第四季度生豬生產(chǎn)恢復(fù)的主要?jiǎng)恿€是來(lái)自于超額利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下的復(fù)產(chǎn)活動(dòng)。
二、逐漸活躍的生豬復(fù)產(chǎn)行動(dòng)
截止10月初，全國(guó)外三元生豬均價(jià)超過(guò)30元/公斤，其中華南地區(qū)逼近35元/公斤，各地價(jià)格同比漲幅均在100%以上；二元后備母豬價(jià)格在4000-5000元/頭，仔豬價(jià)格在1500-2000元/頭，均為歷史最高紀(jì)錄。不斷刷新歷史新高的豬價(jià)帶來(lái)了超額利潤(rùn)，按當(dāng)前豬價(jià)推算，各養(yǎng)殖環(huán)節(jié)利潤(rùn)均已達(dá)到歷史最高水平，其中繁育利潤(rùn)方面，按母豬MSY指標(biāo)=18計(jì)算，母豬年預(yù)期繁育利潤(rùn)平均超過(guò)12000元/頭，仔豬繁育利潤(rùn)接近1000元/頭。自繁自養(yǎng)利潤(rùn)方面，按出欄體重120公斤計(jì)算，利潤(rùn)超過(guò)2000元/頭，如果出欄體重150公斤，則利潤(rùn)達(dá)到3000元/頭，外購(gòu)育肥利潤(rùn)方面，即便按仔豬采購(gòu)成本2000元/頭、出欄體重150公斤計(jì)算，利潤(rùn)仍在1500元/頭左右。
超額利潤(rùn)的刺激迭加政策的遠(yuǎn)期利好，促使養(yǎng)殖場(chǎng)戶補(bǔ)欄積極性開(kāi)始恢復(fù)，從養(yǎng)殖規(guī)模上看，規(guī)模企業(yè)最先開(kāi)始補(bǔ)欄，來(lái)自農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局的數(shù)據(jù)表明， 9550個(gè)年出欄5000頭以上規(guī)模養(yǎng)豬場(chǎng)在8月份生豬存欄和能繁母豬存欄環(huán)比分別下降0.3%和1.8%，明顯小于全國(guó)總體降幅。大型養(yǎng)豬企業(yè)前期暫停的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃已全面啟動(dòng)，僅在9月份開(kāi)工建設(shè)的規(guī)模養(yǎng)殖項(xiàng)目就超過(guò)15個(gè)，可新增生豬出欄量500萬(wàn)頭，如果加上簽約但尚未動(dòng)工項(xiàng)目，則超過(guò)1000萬(wàn)頭。從母豬銷售形勢(shì)看，后備母豬銷售量明顯增加，據(jù)對(duì)100家重點(diǎn)種豬企業(yè)監(jiān)測(cè)，8月份后備母豬銷量環(huán)比增幅超過(guò)80%，訂單已排至明年。從飼料生產(chǎn)形勢(shì)看，據(jù)對(duì)全國(guó)飼料生產(chǎn)企業(yè)跟蹤監(jiān)測(cè)，8月份仔豬飼料產(chǎn)量146萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，為近5個(gè)月首次回升，意味著第四季度仔豬存欄有望回升。我們預(yù)計(jì)第四季度復(fù)產(chǎn)活動(dòng)將從規(guī)模企業(yè)逐步向散戶擴(kuò)展，從種豬企業(yè)向育肥場(chǎng)擴(kuò)展，從東北和華北地區(qū)（最先發(fā)病的地區(qū)，也最先開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)）向其他地區(qū)擴(kuò)展，估計(jì)全國(guó)能繁母豬和生豬存欄見(jiàn)底回升的時(shí)間節(jié)點(diǎn)在2019年底或2020年初。
三、生豬供應(yīng)緊張的局面難以扭轉(zhuǎn)
賬面上的生豬存欄增加已經(jīng)來(lái)不及在第四季度轉(zhuǎn)化為實(shí)際的市場(chǎng)供應(yīng)量，一般而論生豬出欄量對(duì)應(yīng)8-10個(gè)月前的能繁母豬存欄量，而從2019年1-8月能繁母豬存欄減少了20%以上，這意味著從現(xiàn)在到春節(jié)期間生豬出欄量還將繼續(xù)萎縮，即便9月份母豬存欄就開(kāi)始回升，生豬出欄增加也得等到2020年春季了，何況按照前面的推算，至少要到2019年底母豬存欄才能見(jiàn)底，相應(yīng)的生豬出欄量也要到2020年下半年才能見(jiàn)底，在這之前市場(chǎng)供應(yīng)緊張的狀況絕不可能得到根本扭轉(zhuǎn)。
此外因三元留種和育肥大豬的原因，年底之前供給緊張的現(xiàn)象還會(huì)加劇，近日牧原股份將2019年的出欄量預(yù)期調(diào)整為1000-1100萬(wàn)頭，較之前預(yù)期（1300-1500萬(wàn)頭）有大幅下降，僅與2018年水平持平或略低，公司給出的解釋就是“為2020年的擴(kuò)產(chǎn)大量留種，對(duì)當(dāng)期的出欄量造成一定影響。”以及“在合理范圍內(nèi)適當(dāng)提升商品豬出欄體重”，實(shí)際上牧原股份生豬銷售量已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月低于100萬(wàn)頭，自3月以來(lái)一直同比大幅下降。牧原的情況在行業(yè)內(nèi)具有廣泛的代表性，此前已有溫氏、正邦、大北農(nóng)等上市企業(yè)都表示，因加強(qiáng)三元留種和育肥大豬，導(dǎo)致近期出欄量明顯下降，并下調(diào)2019年出欄預(yù)期，因此第四季度將是年內(nèi)生豬出欄量最少的一個(gè)季度，供應(yīng)緊張的狀況不僅不會(huì)得到扭轉(zhuǎn)反而會(huì)惡化。
雪上加霜的是第四季度正是傳統(tǒng)的豬肉消費(fèi)旺季，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的季度出欄量數(shù)據(jù)分析，在正常年份該季度出欄量占全年出欄量比重都接近30%，為各季度之冠。雖然豬價(jià)暴漲會(huì)對(duì)終端消費(fèi)會(huì)產(chǎn)生明顯的抑制作用，但元旦-春節(jié)的節(jié)日效應(yīng)、低溫?cái)z入蛋白和制作臘肉等因素對(duì)豬肉采購(gòu)和消費(fèi)的拉動(dòng)近乎剛性，第四季度豬肉消費(fèi)環(huán)比上升應(yīng)無(wú)疑問(wèn)，這就意味著本季度生豬市場(chǎng)將出現(xiàn)最少的生豬供應(yīng)VS最旺盛的豬肉需求的局面。面對(duì)巨大的供需缺口，政府的應(yīng)急措施就是投放平價(jià)儲(chǔ)備肉穩(wěn)定市場(chǎng)，但是國(guó)慶期間的市場(chǎng)走勢(shì)已經(jīng)證明，儲(chǔ)備投放數(shù)量相對(duì)整體需求規(guī)模太少，基本是十萬(wàn)噸級(jí)相對(duì)百萬(wàn)噸級(jí)的關(guān)系，無(wú)異于杯水車薪，因此市場(chǎng)僅在國(guó)慶假期前三天出現(xiàn)高位盤整，之后便出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。預(yù)計(jì)下一輪儲(chǔ)備肉投放在元旦到春節(jié)期間還會(huì)出現(xiàn)，如果市場(chǎng)價(jià)格過(guò)高，也可能提前到第四季度期間實(shí)施，但從國(guó)慶期間投放的情況看，不會(huì)對(duì)價(jià)格有明顯長(zhǎng)效的平抑效果。
四、國(guó)內(nèi)豬肉進(jìn)口增長(zhǎng)有限
國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲使得國(guó)內(nèi)外豬肉價(jià)差也創(chuàng)歷史新高，產(chǎn)生了巨大的進(jìn)口利潤(rùn)空間，8月份豬肉進(jìn)口到岸價(jià)平均為15.6元/公斤，加上稅、增值稅和冷鏈費(fèi)用等，銷售成本不高于22元/公斤，而同期國(guó)內(nèi)白條肉價(jià)格就已經(jīng)達(dá)到30元/公斤以上，分割肉價(jià)格超過(guò)35元/公斤。10月初國(guó)內(nèi)白條肉價(jià)格已經(jīng)超過(guò)40元/公斤，分割肉價(jià)格接近50元/公斤，按此價(jià)位推算，進(jìn)口豬肉利潤(rùn)率超過(guò)100%。中國(guó)也在努力尋求豬肉進(jìn)口的多元化，已經(jīng)和包括歐洲和南美在內(nèi)的多個(gè)國(guó)家簽署肉類進(jìn)口協(xié)議和發(fā)放進(jìn)口許可，2019年1-8月中國(guó)進(jìn)口豬肉116萬(wàn)噸，為歷史同期最高。
但是外部市場(chǎng)也出現(xiàn)了若干不利于中國(guó)進(jìn)口的變化，出口國(guó)方面分別受貿(mào)易戰(zhàn)和食品安全壁壘的影響，中國(guó)和第二大豬肉出口國(guó)美國(guó)和第三大豬肉出口國(guó)加拿大的貿(mào)易關(guān)系都遭遇嚴(yán)重阻礙，在2019年剩下的3個(gè)月中也難有好轉(zhuǎn)。進(jìn)口國(guó)方面，非洲豬瘟已經(jīng)侵染了東亞和東南亞10個(gè)國(guó)家和地區(qū)，包括主要進(jìn)口國(guó)韓國(guó)、菲律賓、香港和越南等，在非洲豬瘟疫情的威脅下，周邊國(guó)家和地區(qū)生豬產(chǎn)能削減，而豬肉進(jìn)口需求將和中國(guó)一樣出現(xiàn)超常規(guī)的增長(zhǎng)，從而擠占中國(guó)進(jìn)口商的市場(chǎng)份額，雖然這種情況在2019年底之前還不會(huì)發(fā)展得太劇烈，但對(duì)于亟待擴(kuò)大進(jìn)口的中國(guó)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)負(fù)面因素。因此我們預(yù)計(jì)2019年第四季度中豬肉月進(jìn)口量有望繼續(xù)保持在15-20萬(wàn)噸的水平上，全年進(jìn)口量約200萬(wàn)噸，但相比2016年162萬(wàn)噸的水平增幅則并不算高，豬雜碎全年進(jìn)口量大約是100萬(wàn)噸，還低于2016年，兩者合計(jì)約300萬(wàn)噸，和2016年基本相當(dāng)，而2019年國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口和2016年相比卻是天壤之別，因此進(jìn)口豬肉對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的平抑作用只能是暫時(shí)的和階段性的。
五、四季度生豬價(jià)格將再創(chuàng)新高
綜上所述，2019年第四季度中國(guó)豬肉供需缺口將繼續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)各方為填補(bǔ)缺口采取的所有舉措，要么遠(yuǎn)水不解近渴（扶持生產(chǎn)的各項(xiàng)政策），要么數(shù)量有限因而力不從心（儲(chǔ)備肉投放），要么受到外部環(huán)境掣肘（擴(kuò)大豬肉進(jìn)口），因此目前高漲的生豬價(jià)格很可能還不是年內(nèi)最高點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)全國(guó)外三元均價(jià)在年底之前有望達(dá)到40元/公斤左右，同比上漲幅度200%左右，養(yǎng)殖利潤(rùn)也將隨之水漲船高，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)在2500元/頭以上將成為常態(tài)。
（來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）